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大树:沙特的BUG 抄底石油正确姿势

时间:2020-03-20 03:07  编辑:重庆11选5字体:

  这周除了美国股市的暴跌外,另一个吸引眼球的事件就是沙特和俄罗斯的石油价格战造成国际原油价格一日暴跌近30%:

  面对这样的跌幅,中国大妈13年抢黄金的精神再出江湖,国内抄底原油的交易火到爆。

  在石油这么低的位置买入也许是正确的,但是即便正确就一定能赚到钱吗?买入容易拿住难,面对现在石油一天10%上下的震荡,不清楚整个市场的逻辑,没有坚定的信心,可能即便做对了也不见得就赚多少钱,搞不好赚点钱又重新被市场吃掉。

  搞不清楚石油价格波动的逻辑,靠着感觉和一身血勇就往市场里冲,石油市场的剧烈震荡早晚会把你拉下马来。那现在石油的下跌逻辑是怎么样的呢?

  第二次冲击从55大约跌到44左右,这是2月下旬以来疫情全球蔓延带来的全球需求萎缩冲击;

  第三次冲击就是本周这次,从44跌至31,这是沙特和俄罗斯谈崩后增产打价格战所至,这是供给端的冲击。

  那石油价格未来会如何演变?来看看导致原油价格三连崩的三个因素未来的变化。

  中国疫情基本受到控制,经济活动正在逐渐恢复,昨天大树开车出去,已经开始堵车了。因此造成第一阶段石油价格下跌的因素正在好转,这对石油价格是有利的。但是遗憾的是,在中国正在转好的同时,全球的疫情正在蔓延,目前整个欧洲和北美这些占了世界GDP40%以上的经济区域疫情正在持续恶化,这40%部分的恶化抵消掉中国占全球17%GDP部分的好转可能还要更坏一些。

  因此中国的疫情好转还不足以托起油价,即便沙特不打这个价格战,石油价格本周应该也是跌的,只是跌的幅度肯定没有这么大,从44到40估计也就够意思了。这个够意思的位置40-44区域很可能就是疫情继续发展时期,石油价格反弹的天花板。

  40块钱以下就是沙特和俄罗斯开杠造成的,沙特这一手要玩到什么时候,或者说再玩点更大的。这些变化大树认为是具有高度不确定性的。可能时间很短,大家重新谈判把产量搞下去,也可能沙特觉得俄罗斯死得透,把石油价格打得更低,这些短期的变化取决于中东地缘政治博弈的变化。

  那中东地缘政治博弈的格局会如何变化?石油价格崩跌后,网上有不少写这个主题的文章的,也不乏写得好的,大家可以搜出来看看。不过,对于沙特的目的,美国的手段、俄罗斯的霸气侧漏这些事情,大树一般是不会用这些逻辑作为交易依据的。一个是地缘政治这块非常复杂,我不擅长这方面的分析,另外一个是在这个分析领域其实是信息严重不对称的,事情发生后去解释可能马马虎虎还能逻辑自洽,但是用于预测未来的变化就没那么灵了。你看,沙特现在玩这一手在事前不是也没被预测到吗?地缘政治分析往往都是事后诸葛,事前猪一样。

  那不从地缘政治分析,我们怎么来看未来的变化呢?我想,我们还是要回到经济规律上来。沙特这个时候玩这一手,不管出于什么目的,时机抓的还是很好的。为什么呢?因为现在的沙特对石油价格的影响远没有以前那么猛了,它仅仅能控制石油供给的一小部分,对美国页岩油是束手无策的,即便像有些人说的,沙特这回是美国背后支持的,美国肯帮助沙特一起打压油价,沙特对于全球石油的需求也是束手无策的,这次时机抓的好就好在全球疫情压制了需求的时刻。

  沙特能控制供给,也利用了全球疫情,但是沙特这一手玩下去却有个最大的BUG,这个BUG就是中国的发改委。大家都知道,为了保护国内的石油开采企业,发改委给汽油价格调整设置了一个下线美元时汽油价格不再下调。

  这个机制虽然说初衷是为了保护国内石油企业的,但是在我国放开石油进口权后,这个机制就变成了沙特玩这一手最大的BUG,因为在这样的机制下,国际石油价格低于40美元时,对于国内的炼油企业来说,那就是赤果果的套利机会。

  别的可能性不一定,但是玩套利国内的资本太在行了,并且也不排除国家机制也参与其中,最近招商轮船这个股票走的很强劲是不是与这个有关?不知道,但是在这个套利机制下,经济的规律会让油价不太可能在40美元以下停留太久。

  不过话说又回来了,虽然不是太久,但是沙特抓住疫情这个时刻,还是能坚持一阵子的,不管是搞掉美国页岩油还是坑死俄罗斯,这都需要时间。所以短期来说,石油短期还是有继续探底的动作。

  搞清楚了石油市场现在的逻辑后,我们就要搞清楚自己买入石油到底买的是一个什么样的预期。

  如果买入石油指望短期获取暴利,那还是洗洗睡吧,目前的逻辑并不支持这样的操作是个大概率的事。那如果买入石油是为了买入未来疫情后石油价格的回升,那么我们就不需太关心石油短期的波动,即便石油跌得比现在更低。

  所以,现在你买入石油是个什么预期呢?我猜赚了钱的,就觉得是短线,被套住的估计就是看中期恢复了。

  其实对于短期投机,大树是不建议大家做的,因为市场的不确定性超出了我们可预期的能力圈,除了特朗普以外,我觉得大家都应该采用中期恢复这个预期。

  搞清楚了逻辑和预期后,我们抄底石油的策略就很明确了,那就是买入并持有嘛。不过买入并持有也许是个正确的策略,但是却不见得是一个舒服的策略。

  那什么是舒服的策略呢?那就是能够让你把买入的石油持有到拨开云雾见天明的时刻,能够让市场短期出现大幅度波动的时候让你对自己的预期实现充满希望。基于此目的,我们可以把这个买入并持有策略改一下变成石油定投策略,石油定投可能最长也就是半年到一年的时间,所以肯定不会像基金一样按月买,而是按日买,40美元以下日进一桶,40美元以上停止购买,直到市场恢复卖出那一刻。

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